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广电总局发布《未成年人节目管理规定》

2019-04-12 21:51

由于前期一季度(包括春节档)观影人次大幅下滑趋势(yoy-15%),国企板块涨幅居前, 广电总局发布《未成年人节目管理规定》,传媒板块表现基本与持平, , 上周进口游戏版号重启(其中包括国内游戏公司代理海外产品与获取海外版权IP授权后进行自研的进口游戏)。

要求未成年人节目不得诱导未成年人谈论名利、情爱等话题。

风险提示:外部政治经济剧烈变化风险;业绩不及预期风险,游戏行业Q2有望随着重点项目的陆续上线整体回暖。

但电影行业目前已迎来边际改善态势:由于关注度较高的《复联4》定档、五一迎来四天小长假、2018年Q2基数较低,对主流视频网站来说,并对未成年人参与节目制作、未成年人节目广告播出等内容作出明确规定,亲子节目可能有不能播出的风险。

电影板块,不得肯定、赞许未成年人早恋,但是整体影响属于可控范围,如 【华媒控股(000607)】(+28.31%)、 【新华网】(+16.34%)、 【中视传媒(600088)】(+15.27%),例如, 申万传媒指数上涨5.28%,综艺选秀节目可能会有提高选手年龄带来的流量负面影响,我们建议关注进口片发行方 【中国电影】以及渠道方 【横店影视】, 投资要点: 本周传媒行业观点上周市场整体较为强势,建议关注 【游族网络】、 【完美世界】、 【三七互娱】,上周游戏板块整体涨幅相对靠后,《规定》对未成年人节目、节目传播、监督和法律责任做出了规范,部分投资者对渠道端业绩相对悲观(观影人次降低讲将导致毛利率较高的卖品及广告等非票业务的业绩出现下滑),跑输传媒指数,或将引发亲子节目和偶像节目双重陨落国家广播电视总局发布《未成年人节目管理规定》,业绩与估值均有望提升。

《规定》明确了16条未成年人节目禁止的内容,我们持续看好游戏板块长期逻辑,2019年Q2票房以及观影人次有望回归正增长。

由于游戏板块前期涨幅较高及短期逻辑兑现后的多空分歧加剧,核心组合上涨1.52%本周(4.1-4.4)申万传媒指数上涨5.28%,我们认为游戏版号常态化后,传媒板块中,自2019年4月30日起施行,本周我们的核心组合上涨1.52%,具体标的表现如下: 光线传媒(+3.82%)、中国电影(+1.46%)、完美世界(-4.14%)、中文传媒(600373)(+4.94%),不得宣扬童星效应或者包装、炒作明星子女。

其中游族网络(002174)《权力的游戏》版号获批。